昨日有色金属期货、股票价值整体反弹，但从近期持仓来看，国内表机构对这一板块整体抱以减持张望态度。伦敦市场金属期货中多种类净多持仓降落，国内A股市场机构沉仓比例也处于汗青低位。分析人士指出，有色金属根基面整体有所分化，就多头种类来看，可沉点关注铝、铅、镍，目前机构在这些种类上的持仓处于低配状态。

国内表机构减持有色金属

LME持仓数据显示，上周，有色金属震荡调整，持仓方面，伦铜基金净多持仓累计3个月降落；伦铝总持仓激增而基金净多降落；伦锌总持仓微增，基金净多累计增4个月后拐头降落；伦铅总持仓累计增长2个月，基金净多近低位；伦镍总持仓增长，基金净多累计增1个月后拐头；伦锡总持仓和基金净多同步降落。

部门机构钻研以为，前期表部成分扰动令有色金属出现超跌，近期反弹行情在肯定水平上是对消极感情的建复。整体来看，铝、铅、镍根基面偏强，属于多头种类，而铜、锌、锡受偏弱根基面牵累，将来或仍有下行空间。

“从根基面角度来看，推荐供需格局逐步改善的电解铝板块，铝供给端虽存量算帐不达预期，但增量节造切合预期，将来增量供给有限，铝需要增速仍是根基金属里最强的种类，随地产竣工数据改善，铝价有望上涨。钴、锂受行业新增供给影响下，价值持续承压，但行业将来有望维持高速增长，持久推荐钴锂板块。此表，值妥贴心的是，目前电解铝板块处于三个汗青最低水平：板块PB估致氟史最低水平；价值跌无可跌，企业盈利也处在汗青最低水平；板块机构配置根基为零。预计随着行业供需格局的好转，铝价将上行，铝板块将迎来超等周期，建议增持铝板块。”国泰君安证券钻研指出。

从国内机构在A股的持仓来看，有色金属板块也整体被减持。国泰君安证券钻研指出，减持幅度最大的为黄金板块和锂板块，新资料和稀土略微有所增持；铝铜板块始终处于低配状态。其中，电解铝板块自2017年三季度沉仓占比0.3%持续下滑，今年一季度沉仓占比仅为0.01%，配置根基靠近零，大幅低于机构汗青均匀沉仓比0.076%，板块持续低配。

板块分化铝多头行情可期

瞻望后市，从国内根基面来看，国投安信期货有色金属钻研幼组指出，铜现货短期有支持，精铜对废铜有代替，短期铜市仍会持续调整；镍市供大于求格局较为显著，加高低游不锈钢行业即将进入传统消费淡季，市场交投恐难有起色，镍价反弹空间有限，建议维吃飓空思路；锌市受现货拉动反弹较强，但技术反弹幅度切合预期，预计主力合约持续反弹的空间受限；沪锌市场期待旺季及环保题材发酵；铝市社会库存持续降落，去库存措施加快，氧化铝成本近期持续上涨及环保成分支持下，短期铝价或维持震荡偏强走势。

“铜市场总体国内供给宽松，但消费旺季阐发欠安：空调需要领域总体较为乏力，汽车消费数据较差，进口铜材减幅进一步扩大。国内产能扩张而需要阐发欠安，铜价下方不足有力支持，在宏观利空的情况下，预期铜价走势偏弱。铝板块方面，铝消费阐发好于预期，国内铝库存量出现降落，供给压力减缓。随着军工、航空、轨路运输业的大力发展，高机能铝材需要不休扩大，预期行衣符润有望提高，建议关注铝材有关个股。”万联证券分析师宋江波暗示。